Cambios en el BCRA: Reducción de tasas y expectativas sobre el crawling peg
La reciente caída del dólar blue y las cotizaciones financieras han llevado al gobierno de Javier Milei a tomar decisiones cruciales en su política económica. En un movimiento inesperado, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha decidido reducir la tasa de interés de referencia en 3 puntos porcentuales, adelantando una medida que se esperaba para enero de 2025.
Este cambio ha generado un enfoque renovado hacia el ritmo del crawling peg, que podría ser ajustado antes de lo previsto por los analistas económicos.
Anticipos en política monetaria
La disminución de la tasa de interés sorprendió al mercado, estableciendo un nuevo nivel del 32% nominal anual (equivalente a un 2,66% mensual). Esta decisión se alinea con las expectativas inflacionarias que rondan entre el 2,8% y el 2,9% para noviembre, según el último Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM).
Santiago Bausili, presidente del BCRA, explicó que la estrategia busca mantener las tasas pasivas ligeramente por debajo de la inflación y las tasas activas por encima, con el objetivo de consolidar la estabilidad inflacionaria observada en meses recientes. No obstante, algunos analistas consideran que esta decisión podría haber sido prematura.
¿Reducción del crawling peg en camino?
El ritmo actual de devaluación del dólar oficial, fijado en un 2% mensual, también está bajo revisión. Javier Milei ha indicado que si la inflación se mantiene en niveles similares a los registrados en octubre (2,7%) durante dos meses consecutivos, se considerará una reducción significativa.
El crawling peg, que inicialmente funcionó como un ancla para las expectativas inflacionarias, es ahora visto como un elemento que contribuye a la inercia inflacionaria. Analistas como Mattig sugieren que una reducción podría limitar la liquidez y mejorar el resultado fiscal; sin embargo, existe preocupación respecto a si esta medida es adecuada dada la volatilidad típica del mes de diciembre.
Impacto en el mercado cambiario
La reciente reducción de tasas podría tener repercusiones significativas en la dinámica del dólar financiero. Sin embargo, hasta ahora no se ha observado un reflejo pleno de este efecto. Consultoras como Delphos advierten sobre la necesidad de monitorear cómo evoluciona el equilibrio entre el dólar y la tasa en las próximas semanas.
A pesar de estos cambios, las autoridades económicas han afirmado que no se eliminarán por ahora las restricciones cambiarias más relevantes, incluyendo la norma 7340 que regula operaciones simultáneas en los mercados oficial y financiero.
Hacia un equilibrio sostenible
El equipo económico liderado por Milei continúa buscando un delicado balance entre estabilizar el tipo de cambio, reducir la inflación y mantener la confianza del mercado. Sin embargo, algunos analistas coinciden en que las decisiones tomadas en un contexto caracterizado por escasez de liquidez y alta sensibilidad económica podrían presentar desafíos adicionales a corto plazo.
A medida que avanza este proceso, todos los ojos estarán puestos en el comportamiento del dólar oficial, así como en la evolución de las reservas y el impacto general de estas políticas sobre la inflación y la actividad económica.
La noticia en cifras
| Cambio |
Valor |
| Reducción de la tasa de interés |
3 puntos porcentuales |
| Nueva tasa de interés nominal anual |
32% |
| Tasa mensual |
2,66% |
| Expectativa de inflación para noviembre |
2,8% - 2,9% |
| Ritmo actual de devaluación del dólar oficial |
2% mensual |
Si (
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